受美元走软影响，美棉大幅上涨，郑棉小幅跟随。本周一，ICE美棉上涨1.3%，报收71.69美分/磅。国际市场宏观层面的扰动仍需关注，25日美元指数高位回落，至107以下，但绝对值仍然偏高，美棉价格重心略有上移。
　　随着全球新棉陆续上市，市场供应增多，但全球需求表现欠佳，供需宽松格局下，棉价上行乏力，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局。
　　郑棉价格低位徘徊
　　国内市场方面，供需格局稍显宽松，新棉上市基本结束，成本固化对价格有一定支撑。 11月26日，郑棉主力合约收13915元/吨，跌15元。
　　供应端因本年度新棉大幅增产，压力不减，下游纺织企业原材料补库意愿不强，产成品库存累积，需求改善程度有限。
金九银十过后，市场新增订单更少，纺企开机率下滑至三个月新低。10月，纱线和坯布库存环比继续下降，补库意愿不强，内需表现较好，10月服装鞋帽纺织品类同比增11.59%，环比增15.23%，实现连续三月同比增长。10月出口数据改善，我国服装及衣着附件出口同比增长6.84%，环比下降3.24%。

　　新棉上市结束郑棉承压
　　我国籽棉采摘基本结束，新棉加工量超 300 万吨，供应端压力增大。随着新棉加工逐步增加，市场上棉花供应量增多，价格相对偏低，纺织企业购棉意愿增强，逢低补库，总体库存小幅上升。据中国棉花信息网统计的数据显示，截止2024年10月，中国国内棉花工业库存为82.3万吨，环比增加3.8万吨，同比减少8.4万吨。

　　预测12月将再次降息

　　此外，需要关注的是，近期的美元强势走势，使得以美元计价的商品面临上涨压力。当地时间11月26日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）11月6日至7日的会议纪要。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。根据会议纪要，联邦公开市场委员会的委员们一致认为，经济活动继续以稳健的速度扩张，自今年早些时候以来，就业增长速度有所放缓，失业率有所上升但仍处于低位。委员们一致认为，通胀已朝着2%的目标迈进，但通胀率仍然略高。

　　消费疲态纱线价格受压

　　在消费端，纯棉纱市场正处于传统淡季，成交显得清淡。外销单相对优于内销单，纺织企业维持低库存策略，导致市场对棉花采购的谨慎。根据分析，国内棉纺织企业的可支配棉花库存已逐步上升，显示出下游消费的疲态。纱线市场也因此受到拖累，多数纱线价格面临下行压力，尤其是精梳纱的价格明显回落。　　

　　综合来看，在当前多重压力下，郑棉短期内的表现或将继续受到制约。尽管长期看好棉花市场的基本面支撑，但面临的短期挑战不容忽视。且当前市场购销清淡，新棉集中上市增加供给压力，但当前价格处于相对低位，继续下跌的空间也不大，短期可能会反复测试万四支撑，建议观望。

（来源：国都期货、申银万国、央视新闻、A股瞭望塔、中国纱线网）